长江后浪推前浪，前浪该何以自处？这个宿命般的大考，如今摆在了广汇汽车的前面。在宣布了2022年预亏20多亿并收到上交所监管函后，公司迅速抛出两大自救措施，一是回购，二是员工持股计划。

我们见过很多上市公司鼓励员工持股，很多实控人还给出了“兜底”承诺，确保持股员工只赚不赔。但广汇汽车的员工持股计划中，不但没看到“兜底”，反而给出了解除锁定期的业绩考核目标。再结合广汇汽车经营模式面临的巨大挑战，这2个自救措施能不能逆天改命，还真不好说。

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两措施紧急自救

1月30日，广汇汽车发布了2022年年度业绩预亏公告，预计该年度归属于上市公司股东的净利润为亏损22.8亿到26.7亿。

在这之前的三年中，广汇汽车一直处于盈利状态，2019年-2021年分别净赚26亿、15亿和16亿。很显然，公司业绩出现了断崖式的滑坡，情况十分危机。

尽管公司将部分原因归结为一次性损益计提和减值损失计提，但前者不到7亿，后者也并不多。公司巨亏的真正原因还是自身经营出了问题，新车销售及售后维修等主营业务大幅下滑，全年相当一部分店面连续数月停业或关闭。

如此过山车式的业绩变动，引起了上交所关注，公司收到了监管函。

为了应对可能下滑的股价，提振公司员工和投资者的信心，广汇汽车随即抛出了两项自救措施。

一是回顾计划。广汇汽车宣布，以集中竞价交易方式，回购6000万-8000万股，回购价格不超过3.20元/股。对照公司现有的股价，本次回购溢价超过50%。这可理解为公司对自己很有信心。该计划还需要董事会审议通过。

二是员工持股计划。根据草案，该计划涉及的股份不超过6500万股，约占公司目前总股本的0.8%。该计划的参与人员包括公司高管团队在内的合计不超过875人。该计划目前还是草案，需要股东大会审议通过。

能逆天改命吗？

广汇汽车的自救措施，不难看出其初衷，回购要向投资者释放信心，员工持股计划则是将公司核心骨干更紧密绑定在一起，激发他们的工作积极性。

但这两项措施都没有涉及经营层面的调整，也无法改变外部环境。广汇汽车的业绩走向何方，最终还是要看公司在经营层面接下来的应对措施。

不难发现，随着新能源汽车的崛起，整个汽车市场的营销逻辑发生了天翻地覆的变化，对广汇汽车提出了严峻的考验。

广汇汽车的经营模式是，先通过利润率低至4%的整车销售，来得到巨大的用户量；再通过利润率超过30%的售后服务，来获得利润总量的明显提升。此外，公司还通过佣金代理和汽车租赁这2项业务获得一部分利润。

可见，广汇汽车业务模式还是传统的代理模式，也就是所谓的“中间商”。但随着以特斯拉为首的新能源车的崛起，随着线上直销模式的大面积推广，“中间商”的重要性大大降低。

面对滚滚而来的新潮流，广汇汽车不可能逆流而行，只能顺应潮流，拥抱新形势。至于如何拥抱，则是公司管理层必须慎重考虑的问题。毕竟广汇汽车自己不造车，一开始就有深厚的“中间商”基因，如果不来一场颠覆性革命，它的操作空间并不大。

关键词： 广汇汽车 员工持股计划 逆天改命 经营模式